FX168财经报社(亚太)讯 美国股市正在分裂成两个截然不同的阵营，投资者在不同板块之间反复切换，市场走势剧烈摇摆，让不少投资者感到措手不及。

人工智能交易正陷入困境。CNN的“恐惧与贪婪指数”显示市场处于恐惧状态，而美国10年期国债收益率刚刚创下自硅谷银行倒闭以来的最大单日跌幅。

这一系列市场动荡足以令标普500指数周四（10月22日）下跌超过1%，创下7月以来最糟糕的单日表现。然而，与此同时，标普500指数中却有超过300只成分股收涨。 道琼斯市场数据显示，自2025年1月以来，投资者还从未见过指数表现与成分股走势之间出现如此剧烈的背离。

尽管General Mills和Campbell's等日常消费品公司股价分别飙升约8%，但这些股票的强劲表现仍不足以抵消热门AI股票的跌幅。

费城半导体指数周四暴跌超过6%，较6月高点累计下跌超过26%，正式陷入技术性熊市。 道琼斯市场数据显示，今年早些时候，随着投资者大量涌入AI产业链中的关键瓶颈环节相关股票，该指数曾在短短几个月内翻倍。

美股变成跷跷板

这只是美国股市日益分裂成两个阵营的最新例证。Nationwide首席市场策略师Mark Hackett表示，2026年的市场交易越来越像一个跷跷板，一边是AI股票，另一边则是其他所有股票。

哈克特周四接受MarketWatch采访时表示：“市场领导板块如此频繁地发生变化，是非常罕见的。”

美国银行资产管理集团首席投资官Dan Farley表示，随着投资者在不同股票群体之间反复调整偏好，这种持续的来回切换正在让一些投资者经历痛苦的剧烈震荡。

Farley在接受MarketWatch采访时，将当前市场比作游乐场里一种不断旋转、忽左忽右的游乐设施。他表示：“这就像坐在疯狂旋转的游乐设施上，整个人被甩来甩去。”

创纪录的市场背离

过去四年的美股牛市，在很大程度上受到市场对人工智能提高劳动生产率和企业利润潜力的乐观预期推动。这也使得标普500指数和以科技股为主的纳斯达克综合指数，越来越集中于那些被认为能够从AI基础设施建设中受益的企业。

目前，标普500指数中市值最大的10家公司，已经占据整个指数总市值的约40%。 由于标普500指数采用市值加权机制，公司市值越高，其股价波动对指数每日走势的影响就越大。

这一趋势带来的结果之一是，标普500指数中普通成分股的表现，正越来越明显地脱离这些被视为AI受益者的股票走势。

截至周四收盘，等权重标普500指数本周有望录得上涨，而被视为AI交易核心指标的费城半导体指数则可能下跌。 如果周五市场没有出现剧烈逆转，这将是两个指数连续第八周朝相反方向运行。根据可追溯至上世纪90年代中期的数据，这将创下有记录以来最长的连续背离纪录。

资金没有真正离场

不过，这种分化并不一定是坏事。瑞穗美洲股票交易董事总经理Farzin Azarm表示，投资者并没有大规模撤离股市，而是越来越频繁地将资金从一个板块转移到另一个板块。

Azarm表示：“板块轮动正在加速。但投资者实际上只是在市场内部不断转移资金。”

对冲基金等大型机构投资者正在进一步推动这一趋势。高盛主经纪商部门的最新数据显示，其对冲基金客户已经大幅削减总杠杆敞口。

Azarm表示：“这轮去杠杆的规模相当显著，但在我看来，这实际上是一个好兆头。”

板块轮动最终可能演变成全面抛售

不过，也有分析人士对这种市场分化持更加悲观的态度。BTIG分析师Jonathan Krinsky在周四分享给MarketWatch的评论中指出，2026年美股指数表现与市场广度之间的背离，已经达到极端水平。

2026年迄今，标普500指数在超过30%的交易日中，与其大多数成分股的走势方向相反。 这一比例远高于自1996年以来的任何一个完整日历年。如果历史经验仍然具有参考价值，那么指数内部如此极端的分化不可能无限期持续。

Krinsky写道：“我们认为，在某个时刻，这种持续不断的板块轮动将会停止，市场随后可能出现一轮相关性更高的集体抛售。”