促消费政策的5个看点

来源于:英为-推荐

发布日期:2025-08-11 08:57:30

一、促消费政策的5个看点

（一）减负：幼儿园保育费减免

政策简介：8月5日，国办印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》，提及“从2025年秋季学期起，免除公办幼儿园学前一年（即幼儿园大班）在园儿童保育教育费”，“对在…民办幼儿园就读的适龄儿童，参照当地同类型公办幼儿园免除水平，相应减免保育教育费。”

幼儿园群体有怎样的特征？一是总量上，在园人数趋于下行，据教育部数据，2024年，学前教育在园幼儿3583万人，较上年减少509万人、同比-12.4%，而从领先指标入园人数、出生人数来看，未来或仍有下行压力。二是结构上，超9成幼儿在普惠性幼儿园就读。我国学前教育在园幼儿中，普惠性幼儿园（公办+普惠性民办幼儿园）为3283万人，占比达91.6%。三是近年来幼儿入园率持续提升，2024年为92%，2023年为91.1%，2019~2024年，年均提升0.9个百分点。

影响体量：据财政部在国新办上的解读“今年秋季学期预计惠及约1200万人，仅今年秋季学期…家庭支出相应减少约200亿元”。对于个体而言，人均减支幅度为200亿/1200万=1667元，若扩展至全年（两个学期）则为3333元。对于经济整体而言，每年或可带来消费200亿元*2个学期*消费倾向68%=272亿元，占到2024年社零48.8万亿的0.06%。

（二）增收：养老金标准提升

政策简介：我国每年例行对退休人员养老金进行调整，据人社部消息， 2025年全国退休人员（企业和机关事业单位）养老金上调幅度为2%，各省份以全国调整比例为高限确定本省份调整比例和水平。在具体操作时，“重点向养老金水平较低群体倾斜”。2%的调整幅度或处在历史偏低水平，作为对比2024年为3%、2016-2019年在5%以上。

影响体量：一是从影响人群来看，据人社部，2024年，城镇职工基本养老保险口径下，离退休人员共1.47亿，这一人群较2023年同比增长543万人、同比增速为3.8%。二是从影响体量来看，2024年，城镇职工基本养老保险基金支出67656亿元，若不考虑领取人数变动，调整2个百分点对应体量约67656*2%=1353亿元。

（三）降本：消费贷贴息

政策简介：7月31日国常会“部署实施个人消费贷款贴息政策”，8月以来，工农中建等多家银行表态将推动贴息政策落地。

影响评估：当前全国层面的政策尚未落地，从地方试点来看，四川省自2023年开始实施消费贷贴息政策，操作方式上，主要是定向支持耐用消费品（汽车、电子产品、住房装修、家电家具），贴息比例在1.5%左右，作为对比，当前消费贷利率多在3%以上，详见前期报告《六问消费贷贴息》。

从效果来看，政策实施首月（四川首次推行消费贷贴息是在2023年9月，此后一直延续），消费贷余额增速从7.2%提升至8.1%。消费端，2023年9月，汽车、家电等消费客观上有改善，家具类消费降幅收窄，但建筑装潢类仍然偏弱，中长期来看，各品类走势分化。

（四）焕新：消费品以旧换新

政策简介：2025年，共安排3000亿超长期特别国债资金支持消费品换新工作，发改委分别于1月初、4月末、7月末分别下达810、810、690亿元，第四批资金拟于10月下达，金额为690亿元。

影响评估：据发改委，截至2025年7月16日，全国共有2.8亿人次申领消费品以旧换新补贴，带动相关商品销售额超过1.6万亿元，这一数字已经超过2024年全年的1.3万亿元。

如何跟踪以旧换新的速度？基于商务部不定期公布的各类产品以旧换新累计申请量数据，计算某个时间段内的日均换新数，以此观察消费品以旧换新的速度，详见《如何观察“以旧换新”的速度？》。

从最新公布的数据看，可以观测6-7月（6.1~7.22）的家电、电动自行车、数码产品的以旧换新速度。三类产品的以旧换新速度较5月均有不同程度放缓，其中家电稍好， 6-7月（6.1~7.22）日均换新60.4万台、虽然低于5月（4.28~5.31）的82.9万台，但与4月（3.25~4.27）的63万台基本持平。